Reseña del libro: ‘Boom and Bust: una historia global de burbujas financieras’

Este libro analiza en profundidad algunas de las burbujas financieras más grandes de la historia: sus causas, sus puntos en común, sus efectos e incluso sus beneficios ocasionales. ¿Pero es una lectura esencial para el fanático de las criptomonedas?.

Bitcoin ha tenido que lidiar durante mucho tiempo con las acusaciones de que se le ha asignado como una burbuja, aunque difícilmente puede protestar. Durante la última década, su precio se ha disparado en múltiples ocasiones, solo para volver a caer, aunque generalmente a un nivel ligeramente más alto que el pre-bombeo.

Nuestro viejo amigo, Nouriel Roubini, considera a la criptomoneda como la «madre y padre de todas las burbujas», lo que sería un gran logro para un ladrón tan relativo.

Las burbujas financieras han existido por más de 300 años, como explica el libro Boom and Bust de William Quinn y David John Turner. Al examinar el desarrollo de las principales burbujas a lo largo de la historia, sugiere las causas probables y cómo predecir (y evitar) burbujas futuras.

Entonces, ¿qué es lo que constituye una burbuja de todos modos?

Algunos les disgusta el término «burbuja», porque creen que se utiliza principalmente para describir episodios para los que no hay una explicación mejor, o que hay una locura o irracionalidad colectiva involucrada.

Por supuesto, un libro que analiza las razones detrás de las burbujas no tendría que ser muy extenso o si «¡Están locos!» fue una conclusión adecuada. En cambio, los autores eligen la definición simple de burbuja como un fuerte aumento en el precio de un activo seguido de una fuerte disminución.

Algunos argumentan que también debe haber una desconexión del valor fundamental del activo, aunque esta definición puede dificultar la identificación de burbujas «verdaderas» y no se utiliza en el libro.

Arde bebe arde

El libro establece una analogía entre las burbujas financieras y el fuego. Donde el fuego necesita oxígeno, combustible y calor para arder, una burbuja financiera requiere los tres elementos del “Triángulo de la burbuja”. Estos son comerciabilidad, dinero / crédito y especulación.

La comerciabilidad considera la facilidad con la que se puede comprar y vender algo. Esto puede depender de factores como la legalidad, la divisibilidad, la portabilidad y la cantidad de compradores potenciales.

El dinero y el crédito son análogos al combustible que consume el fuego / burbuja. El crédito fácil y los bajos rendimientos en activos seguros pueden llevar a los inversores a activos más riesgosos y / o sobrevalorados.

Finalmente, la especulación es la compra (o venta) de un activo con la esperanza de vender (o recomprar) el activo en una fecha posterior para obtener ganancias.

Cuando estos tres elementos están presentes, una chispa puede encender fácilmente una burbuja. Esta chispa, sugiere el libro, generalmente proviene de la innovación tecnológica o de la política gubernamental.

Boom y explota

El resto del libro analiza las burbujas individuales y les aplica este modelo. Desde la burbuja de los Mares del Sur de 1720, pasando por la manía ferroviaria, el colapso de Wall Street y la burbuja de las puntocom, hasta la burbuja inmobiliaria de 2008 y las recientes burbujas inducidas por el gobierno en China.

Todos se examinan para identificar la presencia de comerciabilidad, crédito y especulación, y la chispa técnica o política que los provocó inicialmente.

Pero, y probablemente lo más importante para los lectores de Cointelegraph, hasta ahora no se menciona la criptomoneda.

Para ser justos, el capítulo final, llamado Predicción de burbujas, dice que al comenzar el libro, los autores habían identificado un entorno financiero que sugería que era probable que hubiera otra burbuja. Luego describe la chispa de la tecnología blockchain que encendió la burbuja criptográfica (y definitivamente fue una burbuja según la definición del libro), lo que provocó una mayor especulación y el eventual estallido.

Sin embargo, pasa rápidamente al meollo del capítulo, que es, como predecir burbujas.

Recomendar a un amigo

Como exploración del fenómeno de las burbujas, este es un gran libro. Es publicado por Cambridge University Press, y esto se refleja en la investigación, redacción, edición y producción general. La información se presenta claramente en un lenguaje apropiado, con un fuerte flujo narrativo en todo momento.

No es condescendiente para el lector, pero es de fácil acceso, aunque sería beneficioso tener algún conocimiento previo de la terminología financiera.

Como referencia general para los entusiastas de las criptomonedas, tal vez no dé en el clavo, excepto para aquellos que están particularmente interesados en la ciencia detrás de las burbujas y estoy seguro de que hay más que unos pocos.

Por supuesto, nunca lo pretende, por lo que no es algo por lo que debamos criticarlo.

Entonces, en lugar de criticar, Cointelegraph le preguntó a William Quinn, uno de los autores del libro, su perspectiva sobre las criptomonedas y las burbujas en 2020.

La burbuja de Bitcoin y las criptomonedas en 2017 no hace que la industria sea inmune a más burbujas, según Quinn:

“Creo que es bastante común creer que el recuerdo de una burbuja vacuna a los inversores contra la próxima, pero no parece ser el caso recientemente. Las burbujas están ocurriendo cada vez con más frecuencia».

Un elemento sorprendente que destaca el libro es el resultado positivo de las burbujas, ya que pueden traer cambios tecnológicos y sociales.

Aunque Quinn admite que la tecnología blockchain encaja dentro de este marco, él personalmente no ve un beneficio válido para la tecnología, diciendo, «ha existido por un tiempo y he visto muy pocos casos de uso convincentes. Se ha convertido en un cliché, pero para mí todavía parece una solución en busca de un problema».

Cuando se le preguntó si el entorno financiero que se adelantó a la burbuja criptográfica de 2017 todavía existe,  Quinn respondió: «¡Definitivamente!»

“Todos los tres elementos del triángulo burbuja han estado en su lugar desde hace algún tiempo, y estarán en su lugar en el futuro previsible. Volviendo a mi primer punto, las burbujas están ocurriendo cada vez con más frecuencia».

Por lo tanto, Bitcoin y otras criptomonedas podrían volver a burbujear fácilmente, o incluso estar burbujeando en este mismo momento. Lo que puede parecer una gran noticia, pero, por supuesto, el crecimiento sostenido y sostenido sería un resultado mucho mejor y con menos posibilidades de que todo explote.

Referencia: cointelegraph.com

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