La caída de precios superan las actualizaciones de equipos de los mineros de Bitcoin

La caída de precios de Bitcoin la semana pasada ha arrojado una sombra sobre las empresas mineras, que han gastado más de 500 millones de dólares en la revisión de equipos en los últimos seis meses en preparación para la próxima halving de la red.

Los operadores de granjas mineras de bitcoin (BTC) en tres países le dijeron a CoinDesk que han estado en una juerga de compras para actualizar o expandir las instalaciones desde septiembre, lo que refleja un compromiso compartido de permanecer en el juego de la minería a largo plazo.

En mayo, la cantidad de bitcoins recién acuñados otorgados a un minero exitoso cada 10 minutos aproximadamente se dividirá programáticamente por la mitad, llegando a la línea superior de estas empresas. Dado que los equipos más antiguos no son rentables incluso antes de que se reduzca la recompensa, se han invertido más de $ 500 millones en las máquinas nuevas y más eficientes que pueden producir más bitcoin, según un cálculo de CoinDesk.

Pero la reciente caída del precio de bitcoin, que cayó por debajo de $ 5.000 el viernes y registró una caída del 50 por ciento desde su máximo por encima de $ 10.000 a fines de 2019, está creando una mayor incertidumbre sobre la rentabilidad de las granjas mineras.

Según los datos del grupo de minería PoolIn, incluso el equipo más eficiente del mercado, como WhatsMiner M20S de MicroBT y AntMiner S17 Pro de Bitmain, está generando ganancias diarias con un margen bruto por debajo del 50 por ciento. Esa estimación se basa en el precio actual de bitcoin y la dificultad de extracción (una medida de cuán competitivo es extraer bitcoin) con un costo promedio de electricidad de $ 0.05 por kilovatio hora (kWh).

Si el precio de bitcoin no se recupera a un punto más alto después de halving, lo que esencialmente reducirá los ingresos mineros a la mitad, las granjas mineras tendrían que soportar un período de recuperación más largo para su inversión.

«Nos hemos decaído y seguimos explotando, y compramos un montón de máquinas nuevas», dijo Zheng Xun, CEO de Hashage, que opera varios sitios en el centro minero de China en la provincia de Sichuan. «Ya tenemos una gran escala, así que probablemente no compraremos más por el momento. Mantenemos el flujo de caja para ver cómo se desarrolla el mercado después de halving».

Dicho esto, queda por ver cómo la potencia informática general de bitcoin reaccionará a la caída de precios de bitcoin en las próximas semanas, ya que se espera que los equipos de minería más antiguos se apaguen. Si la potencia informática y la dificultad de la minería en la red de bitcoin disminuyen significativamente, los titulares podrán extraer más monedas.

Pero por ahora, la tasa de hash promedio móvil de siete días de la red ha mostrado una tendencia bajista desde la caída de precios de la semana pasada, cayendo a 108 salidas por segundo (EH / s) desde 118 EH / s alrededor del 9 de marzo.

Chris Zhu, cofundador del grupo de minería PoolIn, dijo en un panel en línea a través de WeChat el viernes que su expectativa antes de que el colapso de precios baje la tasa de hash de Bitcoin aún aumentaría lentamente. Ahora espera que la potencia informática disminuya entre un 20 y un 30 por ciento en los próximos meses.

Fiebre de compras

El exceso de gasto de las granjas mineras mundiales se refleja en el crecimiento significativo de la potencia informática total de bitcoin en el último medio año.

Desde septiembre de 2019, el poder de hash en la red bitcoin ha aumentado en un 30 por ciento, pasando de alrededor de 90 EH / s a más recientemente alrededor de 120 EH / s.

Dado que la mayoría del equipo nuevo tiene un precio de entre $ 20 y $ 30 por terahash por segundo (TH / s), los operadores de granjas mineras pueden haber gastado más de $ 600 millones en los últimos meses para prepararse para el próximo evento de halving. (Para el contexto, 1 EH / s = 1 millón de TH / s.)

Artem Eremin, gerente de producto de 3logic, un revendedor de mineros ASIC de bitcoin, dijo que sus clientes en Rusia y Asia central han comenzado a comprar activamente los AntMiner S17 de Bitmain desde octubre, preparándose para reemplazar los antiguos. (Los ASIC, o circuitos integrados para aplicaciones específicas, son chips de computadora personalizados para actividades pesadas como la minería).

3logic ahora vende alrededor de 2.500 unidades del equipo más nuevo por mes. En octubre y noviembre, solía ser de unas 5.000 unidades, dijo Eremin, aunque el impulso de compra se desaceleró en diciembre. Según diferentes estimaciones, un tercio a la mitad de todas las computadoras mineras en Rusia podrían haber sido reemplazadas por los nuevos modelos en este momento.

Igor Runets, CEO de Bitriver, una sede minera en Bratsk, Rusia, dijo que sus clientes habían estado comprando nuevos ASIC de manera bastante activa desde el otoño pasado, pero redujeron sus compras en enero. «Hubo el Año Nuevo chino, el brote de coronavirus, y luego la actividad de compra simplemente no se recuperó por completo después de eso».

De manera similar, en China, las granjas mineras más grandes han modernizado sus instalaciones con equipos de primera línea en grandes cantidades desde la segunda mitad de 2019, cuando los principales fabricantes comenzaron a enviar equipos a granel.

Zheng dijo que su empresa amplió sus instalaciones en un 30 por ciento con las últimas máquinas suministradas por Bitmain y MicroBT desde el final del verano en China el año pasado y el despliegue se efectuó antes del Año Nuevo chino.

Algunos, como Spark Capital, de Gabriel Xia, un fondo con sede en China, incluso comenzaron el trabajo de reemplazo y actualización muy pronto en el verano de 2019. Dijo lo siguiente, «Vendimos todos los viejos S9 en verano del año pasado cuando su precio en el mercado de segunda mano se duplicó y se comenzó comprar nuevos equipos».

Consolidación minera

Detrás de este reciente impulso de compra está la enorme cantidad de inversión que se ha vertido en el espacio de minería de bitcoin solo en 2019.

En perspectiva, el poder de hashing de bitcoin alcanzó 1 EH / s por primera vez alrededor de febrero de 2016. Luego, la red tardó unos 30 meses en alcanzar los 50 EH / s en septiembre de 2018, incluso después de la corrida de toros de 2017.

Pero solo le tomó a la red 15 meses duplicar ese nivel y alcanzar 100 EH / s en enero de 2020.

Este crecimiento acelerado fue posible gracias a los principales fabricantes, como Bitmain, MicroBT y Canaan, que han producido y enviado equipos más potentes utilizando chips informáticos más avanzados.

Pero el avance tecnológico también significa que los nuevos equipos se han vuelto mucho más caros. Con mayores barreras de entrada que en 2017, el espacio se ha ido consolidando, exprimiendo a los mineros minoristas.

En 2017, incluso a raíz de la corrida de toros de Bitcoin, puede que no sea tan común escuchar a un cliente realizar una sola orden de compra por valor de más de $ 15 millones para equipos de minería. Pero las cosas cambiaron en 2019.

«Con un pedido de 100 millones de yuanes [$ 15 millones] en 2017, podría ser el mayor minero de toda la red», dijo Xia, cuya empresa ha estado explotando desde 2016. Para 2019, «$ 15 millones solo lo convertirían en un simple gran cliente «.

Riesgo apalancado

Tradicionalmente, las granjas mineras venderían bitcoins frescos para financiar sus operaciones. Sin embargo, en los últimos años, surgió un nuevo mercado de servicios financieros para ayudarlos a obtener capital de trabajo, incluso si quieren «hodl» (argot de bitcoin para mantener en lugar de vender).

Xia dijo que los activos minados de Spark Capital se han prometido como garantía para los préstamos que obtuvo para pagar facturas de servicios públicos y expandir las operaciones. La empresa está apostando a que podrá vender las monedas a un precio más alto más adelante, y mientras tanto está acortando el tiempo que tardan las máquinas en pagarse por sí mismas.

Informó lo siguiente: «Estamos mirando a un plazo más largo cuando escalamos».

Haciéndose eco de esa estrategia, Dmitry Ozersky, CEO de Eletro.Farm, un operador agrícola en Kazajstán, dijo que el 90 por ciento de sus clientes no venden sus monedas extraídas regularmente, sino que esperan grandes subidas de precios.

Dijo lo siguiente: «Algunos se vendieron a $ 12.000, pero ahora están esperando que el precio supere los $ 10.000 nuevamente».

Cynthia Wu, vicepresidenta y jefa de custodia de Martixport, el spin-off de servicios financieros criptográficos de Bitmain, dijo que la startup ahora cuenta con hasta 200 granjas grandes como clientes. Y de alrededor de $ 100 millones en préstamos pendientes, la gran mayoría fue prestada por mineros para pagar facturas de electricidad y nuevas construcciones.

Pero lo que va de la mano con esa opción es el riesgo de que se liquide su fuerza colateral prometida cuando el precio de bitcoin cae más del 50 por ciento en dos días.

Con los principales prestamistas aplicando una tasa de garantía promedio del 60 al 70 por ciento, un prestatario enfrentaría el riesgo inminente de que su bitcoin prometido se liquide por la fuerza a menos que elija comprometer activos adicionales. Incluso suponiendo que pidieron prestado cuando el precio de bitcoin alcanzó su máximo reciente de $ 11.000.

Renuencia a vender

En cuanto a la estrategia de liquidación, Wu dijo que puede variar de jurisdicción a jurisdicción

Igualmente dijo lo siguiente: “En los Estados Unidos, la gente vendería porque así es como manejan su flujo de efectivo. Pero en China, los mineros son más hodlers a largo plazo, son más reacios a vender. En China, es una mentalidad minera muy típica: no gastar mucho de lo que minas».

Sharif Allayarov, jefe del negocio de Matrixport en Rusia, dice que los veteranos de la industria, que han estado allí desde 2012 más o menos, también suelen dudar en vender.

Allayarov dijo lo siguiente: «Los recién llegados están tratando de saltar al fiat tan pronto como pueden, pero a medida que permanecen en el negocio y ven crecer las criptomonedas, es menos probable que se liquiden rápidamente».

Ethan Vera, director financiero y cofundador del grupo minero Luxor Tech, dijo que definitivamente hay mineros interesados en pedir dinero prestado para pagar facturas, pero «esos son generalmente OG en el espacio que son mineros desde hace mucho tiempo y muy optimistas».

Agregó lo siguiente: Los recién llegados quieren encontrar formas de limitar su exposición a una caída de precios.

“En general, muchos profesionales están ingresando al espacio minero en América del Norte. Son de banca de inversión, finanzas corporativas, petróleo y gas. Históricamente utilizan instrumentos financieros como una forma de cubrir su riesgo comercial”, dijo Vera. «Mi conversación con estos grandes mineros quiere encontrar formas de limitar su exposición al valor del hashrate y al precio de bitcoin

Tampoco están interesados en negociar derivados, al menos no en Rusia, dijeron Runets y Ozersky. El mercado de futuros y opciones de cifrado no está lo suficientemente maduro en este momento y los mineros se metieron en este juego para beneficiarse del riesgo, no para gastar dinero en cobertura contra él, así lo informó Ozersky.

Sin embargo, Matrixport vio cierto interés por su producto opcional, dijo Wu. De alrededor de 70.000 BTC en opciones negociadas en la plataforma desde el lanzamiento del producto en octubre, los grandes mineros representaron alrededor del 70 por ciento.

«Quieren estar más protegidos cuando el mercado se mueve», dijo Wu. «Los mineros también quieren especular, con el precio, para mejorar su rendimiento».

Hasta luego, S9

Mientras tanto, la última estrategia de revisión entre las grandes granjas mineras también conduce a un problema heredado: ¿qué hacen con los equipos de minería más antiguos como AntMiner S9 y modelos equivalentes, que han dominado el mercado minero desde 2017?.

Con el bitcoin y el halving en dos meses y el precio de bitcoin en el rango de $ 5.000, muy por debajo del punto de equilibrio para estos modelos más antiguos de alrededor de $ 8.000, ¿se cerrarán todos pronto?.

«Todos están tratando de deshacerse de los S9», dijo Eletro. Ozersky de Farm. Sin embargo, él cree que los S9 aún están lejos de terminar. La conclusión es que todo se reduce a la estrategia de los mineros.

En Bitriver, que aloja 70 megavatios para alimentar ASIC para sus clientes, solo alrededor del 25 por ciento del equipo son S9, dijo Runets. «Los que querían venderlos ya los han vendido».

Xia de Spark Capital, cuya firma ya vendió todos sus S9, estima que los S9 solo están contribuyendo alrededor del 20 al 25 por ciento a la red total de bitcoin.

«La gente tiene diferentes estrategias: algunos querían cambiar de máquinas viejas a las nuevas, algunas optaron por comprar las viejas a bajo precio, con la esperanza de pagarlas rápidamente», dijo Runets

Aquellos que se adhieren a los S9 no quieren desconectarse, incluso si ahora están trabajando al borde del equilibrio, dijo Runets. «Nadie se desconecta, y hasta el halving, la gente va a exprimir todo lo que pueda de sus viejos ASIC».

Según estas granjas mineras, existe la opción de cambiar los S9 a un menor consumo de energía a 700 vatios en lugar de 1.600 vatios, produciendo 9 TH / s en lugar de 13 TH / s.

Del mismo modo, algunos, como Electro.Farm y el grupo de minería Poolin, también ofrecen a los clientes la opción de aumentar la productividad de S9 combinando dos unidades en una.

La idea para ambas opciones es aumentar el margen bruto general para que los S9 sigan generando ganancias diarias, aunque modestas, a un costo promedio de electricidad de hasta 5 centavos por kWh.

Jugo barato

Además, también hay individuos o granjas más pequeñas que de alguna manera son capaces de encontrar electricidad mucho más barata que las granjas más grandes.

«Si puede encontrar un costo de electricidad de $ 0.02 por kWh, seguro, todavía puede jugar con S9», dijo Zheng de Hashage, refiriéndose a la inminente temporada de verano lluvioso en China que viene después del horario de halving de Bitcoin en mayo.

Las personas en Siberia incluso podrían usar un S7 con alguna ganancia hasta finales de febrero, dijo Eremin. Los mineros minoristas, aunque cada vez menos, todavía se pueden encontrar también en Kazajstán y en la región separatista de Abjasia.

«Pero aquí hay otra cosa: estos viejos ASIC están ocupando espacio y ganando menos dinero para las granjas, ya que generalmente cobran una tarifa por cada kilovatio», dijo Eremin.

Por lo tanto, se incentiva a las grandes granjas a reemplazar ASIC viejos por otros nuevos.

Por ahora, Runets dijo que no quiere ver que partes de su granja se desconecten abruptamente, por lo que Bitriver planea ofrecer descuentos temporales en el precio de la energía para mantener las máquinas de sus clientes zumbando.

Pero a largo plazo, dijo Xia, «el S17, S19 o el M20 y el M30 de MicroBT se convertirán en el nuevo S9 en el próximo ciclo».

Referencia: coindesk.com

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