Lo que significa la expansión del balance de la Reserva Federal para Bitcoin

La Reserva Federal de EE. UU. Está expandiendo nuevamente su balance y expertos destacados creen que podría ser un buen augurio para bitcoin a largo plazo.

El balance del Banco Central de EE. UU. Incluye una gran cantidad de activos y pasivos distintos. Cuando las tasas de interés comienzan a subir, la Fed inyecta más dinero en el sistema comprando bonos del Tesoro. Los bancos, por lo tanto, tienen más efectivo disponible para prestar y tasas de interés más bajas.

En octubre, los activos de la Reserva Federal crecieron en más de $ 162 mil millones para registrar el mayor aumento mensual desde 2008.

El popular analista @Rhythmtrader insinuó que esto era una señal de inminente agitación, del tipo que se supone que Bitcoin es un refugio, en un tweet del 7 de noviembre.

Además, se informa que se agregaron $ 270 mil millones al balance general desde el 11 de septiembre, lo que implica una tasa de crecimiento diario promedio de $ 5,8 mil millones. A partir del 15 de noviembre, los activos totales de la Reserva Federal eran de $ 4.04 billones, según el Banco de la Reserva Federal de St. Louis.

La Fed interviene en los mercados monetarios

El Banco Central nuevamente comenzó a comprar bonos del Tesoro después de que los mercados monetarios se volvieron locos en septiembre, presionando las tasas a corto plazo hasta un 10 por ciento, amenazando con interrumpir el sistema general de préstamos.

Vale la pena señalar que la Fed no tiene la autoridad para hacer cumplir una tasa de fondos federales en particular y, en cambio, influye en la oferta de dinero para mantener las tasas en el rango objetivo, actualmente del 1,5 al 1,75 por ciento.

Cuando las tasas de interés comienzan a subir, bombea o imprimen más dinero a la economía. Los bancos, por lo tanto, tienen más efectivo disponible para prestar y tasas de interés más bajas.

En septiembre pasado, el rango objetivo era de 1.75 a 2 por ciento. Entonces, con tasas que se dispararon hasta un 10 por ciento, la Fed se vio obligada a saltar a la acción, con la impresión de dinero fiat.

Los mercados no creen en la Fed

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho en repetidas ocasiones que las compras de tesorería no son una flexibilización cuantitativa (QE), por lo que el Banco Central toma bonos del gobierno para impulsar la oferta monetaria y apuntalar el crecimiento económico.

Sin embargo, los expertos creen que el Banco Central está implementando la cuarta ronda del programa QE, o impresión de dinero Fiat, luego de tres rondas entre 2009 y 2015.

«El estallido en el mercado de repos nos dice que el riesgo y la acumulación de deuda son mucho más altos de lo estimado y se ha necesitado un programa de QE encubierto para contenerlo suavemente», escribió Daniel Lacalle, autor de «Escape from the Central Bank Trap», artículo para mises.org.

Mientras tanto, Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group, editor de The Boock Report y colaborador de CNBC, es de la opinión de que los mercados ven cualquier aumento en el tamaño del balance de la Fed como QE.

La reciente recuperación en el mercado de valores de EE. UU. También indica que los inversores no están comprando la retórica de la Fed y están viendo la expansión del balance en curso como QE, como señaló Sven Henrich, conocido popularmente como NorthmanTrader.

El S&P 500 se recuperó durante seis semanas consecutivas, comenzando desde la segunda semana de octubre hasta la segunda semana de noviembre. El índice cayó un 0,33 por ciento la semana pasada solo para registrar un nuevo récord de 3.154 el miércoles.

¿BTC una cobertura contra la indisciplina monetaria?

La narrativa popular en los mercados de cifrado es que Bitcoin es efectivamente oro digital y una cobertura contra la indisciplina monetaria y fiscal.

Anthony Pompliano, fundador y socio de Morgan Creek Digital Assets, informó lo siguiente:

    “Bitcoin se encamina hacia una situación única: tasas de interés más bajas, más QE y la recompensa de los mineros reduciéndose con el halving en 2020. Estos tres eventos que ocurren casi al mismo tiempo deberían servir como combustible de cohetes para Bitcoin en los próximos 2 a 3 años «.

De hecho, la política monetaria de las principales criptomonedas es fija: las recompensas mineras se reducen en un 50 por ciento cada cuatro años. Esencialmente, el ritmo de expansión de la oferta se reduce a la mitad cada cuatro años en comparación con los principales Bancos Centrales, que han estado expandiendo la oferta monetaria desde 2009.

Mirando hacia el futuro, es probable que la Fed continúe expandiendo su balance en el futuro cercano, ya que es poco probable que el mercado monetario vuelva a la normalidad en el corto plazo, según JPMorgan Chase. Con Bitcoin configurado para reducir las recompensas de los mineros el próximo mes de mayo, la divergencia de la política monetaria de Bitcoin Fed se ampliará aún más.

Por lo tanto, no es sorprendente que personas como Cameron Winklevoss, fundador de Winklevoss Capital Management, sean extremadamente optimistas con BTC:

Bitcoin puede beneficiarse del efecto Cantillon de QE

El efecto Cantillon se refiere al cambio en los precios relativos como resultado de un cambio en la oferta monetaria. Sostiene que la inyección de dinero (QE y otras políticas que impulsan la inflación), pueden no cambiar la producción de una economía a largo plazo. Sin embargo, a medida que el dinero recién creado viaja a través de la economía, afecta a diferentes sectores de la economía de manera diferente.

Por ejemplo, el aumento esperado en la oferta monetaria debido a QE o recortes de tasas se aplica primero a los mercados financieros. En pocas palabras, las personas que más invierten en el mercado de valores son los primeros en beneficiarse de las políticas inflacionarias.

Para cuando los nuevos inversores ingresan al mercado, los activos ya están sobrevaluados. Además, el ahorro se vuelve difícil con las bajas tasas de interés y la caída del poder adquisitivo de la moneda.

Por lo tanto, un período prolongado de QE puede obligar a los inversores a diversificar sus inversiones en bitcoin, que es de naturaleza deflacionaria, como señaló el analista Pierre Rochard en agosto.

Respaldando la visión de Rochard está Gabor Gurbacs, director / estratega de activos digitales en VanEck / MVIS, quien le dijo lo siguiente, que tanto el bitcoin como el oro podrían beneficiarse de la devaluación del dólar liderada por QE y la inflación de los activos.

Gurbacs dijo lo siguiente:

    «Los Bancos Centrales que amplían sus balances es una flexibilización cuantitativa disfrazada. En efecto, los Bancos Centrales compran bonos del gobierno y expanden el programa de mercado de repos con la intención de mantener controlados los mercados monetarios. Bitcoin y el oro pueden proporcionar una alternativa y potencialmente una cobertura contra fallas catastróficas en sistemas de banca central tan controlados».

Algunos pueden argumentar que BTC no es un activo refugio y tiende a rastrear las acciones más de cerca.

«Las corridas alcistas anteriores de bitcoin se caracterizaron por una disminución gradual de la volatilidad del mercado de valores. Por ejemplo, hemos notado su relación inversa, aunque imperfecta, con el índice VIX a lo largo de horizontes de tiempo más largos (es decir, el aumento de 2017)», según analistas en Delphi Digital.

Incluso si consideramos que Bitcoin es un activo de riesgo, la QE de la Fed todavía parece ser un desarrollo alcista de precios.

El Banco Central realizó tres rondas de QE entre 2009 y 2015, durante las cuales el S&P 500, un punto de referencia para los activos de riesgo en todo el mundo, se recuperó en más del 200 por ciento. El oro, un activo clásico de refugio seguro, aumentó de $ 800 a $ 1.921 en los tres años hasta 2011 solo para volver a caer a $ 1.050 en diciembre de 2015.

Referencia: coindesk.com

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